Продолжаю наблюдать M&A активность в российской экономике. На этой неделе Уралсиб Кэпитал написал о двух предполагаемых сделках, вернее серии сделок, так позавчера стало известно о том, что Интер РАО договорилось с Газпром энергохолдингом о разделе активов. Две энергокомпании, напрямую или опосредовано контролирующиеся государством, – Интер РАО и Газпром энергохолдинг, согласовали схему раздела активов КЭС-Холдинга, сообщает «Коммерсант». По словам главы Интер РАО Бориса Ковальчука, компания передаст Газпром энергохолдингу 36% акций ТГК-7 в обмен на контрольный пакет ТГК-6 Кроме того, за разницу в стоимости активов Интер РАО получит денежную компенсацию, размер которой Ковальчук оценивает в 500–800 млн долл., в то время как близкий к переговорам источник «Коммерсанта» говорит о значительно меньшей сумме – до 250 млн долл. А сегодня была информация о том, что: По сообщениям «Ведомостей», совет директоров Интер РАО на заседании, запланированном на 15 марта, рассмотрит вопрос реорганизации электрогенерирующих активов. Интер РАО планирует передать все станции ОГК-1 и ОГК-3 в пользу 100-процентой дочерней компании «Интер РАО – Электрогенерация». Миноритарным акционерам будет выставлена оферта на обмен акций дочерних компаний на бумаги Интер РАО. С учетом существующих казначейских акций Интер РАО может избежать необходимости проведения доразмещения. Что бы понять механику этих предполагаемых сделок я привожу блок-схему: пока без вывода, сорри за это, на чём здесь можно заработать, так как пока не могу сформировать видение и понимание как будет дальше развиваться ситуация с этими сделками! Добавлено 7 марта 2012, 17:28Расчётные коэффициенты по мнению аналитика "Номос банка" Михаила Лямина Из состава ОАО "ОГК-1" и ОАО "ОГК-3" будут выделены два общества - ОАО "Первая генерация" и ОАО "Третья генерация" соответственно, куда будут переданы активы и пассивы первоначальных компаний. Одновременно выделенные общества будут присоединены к ОАО "ИНТЕР РАО - Электрогенерация" (в состав которого в настоящее время входят Калининградская ТЭЦ-2, Северо-Западная ТЭЦ, Сочинская ТЭС и Ивановские ПГУ). Коэффициенты конвертации акций определялись на основании отчётов независимого оценщика - ООО "Институт независимой оценки". Заключение о справедливости коэффициентов конвертации было предоставлено инвестиционными банками Morgan Stanley и Тройка Диалог. В одну обыкновенную акцию ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" конвертируются 0,0416666666666667 обыкновенной акции ОАО "ОГК-1" (или 24 акции ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС за 1 акцию ОАО "ОГК-1"), 0,025 обыкновенной акции ОАО "ОГК-3" (или 40 акций ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" за 1 акцию ОАО "ОГК-3"). Реорганизацию планируется завершить в 4-ом квартале 2012 года. В итоге установленная мощность единой операционной компании ОАО "ИНТЕР РАО - Электрогенерация" составит около 21 ГВт. Добавлено 16 марта 2012, 11:45 Консорциум инвесторов, в который входят "Российский Фонд Прямых Инвестиций" (РФПИ), "Русэнерго Фонд" компании Xenon Capital Partners и инфраструктурный фонд Macquarie Renaissance, подписал документы о покупке 26,43% акций компании "Энел ОГК-5" у "ИНТЕР РАО ЕЭС", говорится в официальных сообщениях компаний. Сделка была одобрена на собрании совета директоров "ИНТЕР РАО ЕЭС" 15 марта 2012 года. Общая сумма сделки представляет собой фиксированный платеж в размере 625 миллионов долларов, а также дополнительную сумму в размере до 125 миллионов долларов. Эта сумма будет получена продавцом в случае превышения консорциумом базового уровня доходности, равного 18% годовых. В частности, "Российский Фонд Прямых Инвестиций" вкладывает в данную сделку 137,5 миллионов долларов, вклад остальных членов консорциума составляет 487,5 миллионов долларов, что позволило РФПИ привлечь более 3,5 долларов инвестиций на один доллар собственных вложенных средств. Сделка будет закрыта после получения одобрения покупки акций Федеральной антимонопольной службой Российской Федерации в течение 30 дней. Данная сделка - крупнейшая сделка в области прямых инвестиций в энергетический сектор в российской практике. Инвестиционный консорциум становится партнёром итальянской компании Enel, являющейся контролирующим акционером ОАО "Энел ОГК-5". Добавлено 16 марта 2012, 11:52 "Башкирэнерго" будет реорганизованно путём непропорционального разделения на две компании: ОАО "Башэнергоактив" (с одновременным присоединением к ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС") и ОАО "Башкирская электросетевая компания", говорится в пресс-релизе "ИНТЕР РАО ЕЭС" по итогам заседания совета директоров общества. В ОАО "Башэнергоактив" будет передан весь генерирующий бизнес ОАО "Башкирэнерго" в виде долей участия в ООО "Башкирская генерирующая компания", ООО "Башкирские распределительные тепловые сети" и ООО "ПГУ ТЭЦ-5". Это станет возможно после получения необходимых корпоративных одобрений ОАО "Башкирэнерго" и ОАО АФК "Система". Параметры указанной реорганизации самого ОАО "Башкирэнерго" будут определены органами корпоративного управления компании. При этом совет директоров ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" принял решения, необходимые для присоединения ОАО "Башэнергоактив", включая определение позиции для голосования на собрании акционеров ОАО "Башкирэнерго" по вопросу о реорганизации. В соответствии с решениями совета директоров ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС", в одну обыкновенную акцию ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" конвертируются 0,0016588785046729 обыкновенной акции ОАО "Башэнергоактив" (или 602,82 акции ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС за 1 обыкновенную акцию ОАО "Башэнергоактив") и 0,00218293620292083 привилегированных акции ОАО "Башэнергоактив" (или 458,10 акций ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" за 1 привилегированную акцию ОАО "Башэнергоактив"). В отношении данных коэффициентов также получено заключение о справедливости. Добавлено 2 апреля 2012, 10:23 Совет директоров ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" одобрил выход компании из капитала ОАО "Енисейская ТГК (ТГК-13)", говорится в материалах энергохолдинга. Отчуждение до 3,43 млрд акций ТГК-13 будет осуществлено посредством выкупа у акционеров, не согласных с реорганизацией генерирующей компании в форме выделения ОАО "Красноярская ТЭЦ-1", ОАО "Назаровская ГРЭС", ОАО "Красноярская теплотранспортная компания", ОАО "Красноярская ТЭЦ-4", ОАО "Красноярская электрокотельная", ОАО "Канская ТЭЦ", ОАО "Южно-Енисейские тепловые сети" и ОАО "Дивногорские тепловые сети". Акции, составляющие 2,16% доли капитала ТГК-13, будут выкуплены по цене 0,06 рубля за одну ценную бумагу. Добавлено 2 апреля 2012, 10:28 Совет директоров ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" одобрил выход компании из капитала ОАО "Кузбассэнерго" путем отчуждения принадлежащих ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" 1,97% обыкновенных именных акций компании номинальной стоимостью 0,01 рубля каждая в количестве до 1,4 млрд штук, говорится в материалах энергохолдинга. "Кузбассэнерго" выкупает ценные бумаги у акционеров, не согласных с реорганизацией компании в форме выделения ОАО "Кемеровская генерация", ОАО "Ново-Кемеровская ТЭЦ", ОАО "Барнаульская генерация", ОАО "Барнаульская ТЭЦ-3", ОАО "Кузнецкая ТЭЦ", ОАО "Кемеровская теплосетевая компания", ОАО "Барнаульская теплосетевая компания" и ОАО "Межрегиональная теплосетевая компания". Цене выкупа определена советом директоров ОАО "Кузбассэнерго" и составляет 0,2 рубля за одну акцию. Добавлено 25 апреля 2012, 12:40ФАС России разрешила ЗАО "ИНТЕР РАО Капитал" приобрести 100% голосующих акций ОАО "Территориальная генерирующая компания № 11", говорится в сообщении службы. 11 марта 2012 года ТГК-11 утвердила реестр кандидатов в совет директоров компании. Список состоит из 9 представителей "ИНТЕР РАО ЕЭС", владеющего 67,53% голосующих акций компании. Цена ТГК-11 на момент добавления информации в пост: 0,01507 Добавлено 14 мая 2012, 11:16 Консорциум инвесторов, в который входят Российский Фонд Прямых Инвестиций (РФПИ), Русэнерго Фонд компании Xenon Capital Partners, компания AGC Equity Partners и инфраструктурный фонд Macquarie Renaissance (MRIF), завершил сделку по покупке 26,43% акций ОАО "Энел ОГК-5", являющегося ведущим российским производителем энергии. "AGC Equity Partners предоставляет услуги в сфере прямых инвестиций, представляя инвесторов из стран Персидского залива. Покупка акций "Энел ОГК-5" данным инвестиционным фондом является крупнейшей в современной российской истории инвестицией из стран Ближнего Востока", - говорится в совместном пресс-релизе компаний. Русэнерго Фонд и AGC Equity Partners инвестировали в акции по 175 млн. долл. каждый, РФПИ и Macquarie Renaissance – по 137,5 млн. долл. Таким образом, общая сумма сделки составила 625 млн. долл. Структура сделки допускает дополнительные выплаты продавцу, хотя это будет зависеть от создания определенного уровня доходности для консорциума инвесторов. "Данная сделка является крупнейшей не только с точки зрения иностранных инвестиций из стран Ближнего Востока в Россию, но и крупнейшей в области прямых инвестиций в энергетический сектор в российской практике. Инвестиционный консорциум становится партнером итальянской компании Enel, являющейся контролирующим акционером "Энел ОГК-5", - отмечается в пресс-релизе. Наташа Цуканова, основатель и управляющий директор компании Xenon Capital Partners, добавила: "Мы рады, что сложная работа по закрытию сделки завершена. Это сотрудничество укрепило наши партнерские отношения с такими профессионалами инвестиционного рынка, как РФПИ, MRIF и AGC, представляющая инвесторов из стран Персидского залива. Все вместе мы нацелены на тесное сотрудничество с руководством "Энел ОГК-5", чьи управленческие качества мы оцениваем на самом высоком уровне". Кирилл Дмитриев, генеральный директор Российского Фонда Прямых Инвестиций, прокомментировал сделку: "Мы рады приветствовать AGC Equity Partners, ведущую ближневосточную компанию в сфере прямых инвестиций, среди членов нашего консорциума в момент закрытия этой знаменательной сделки. Консорциум инвесторов приобретает долю в высококачественном активе российского энергетического сектора за привлекательную цену. Это прекрасный пример инвестиционных возможностей энергетической отрасли в РФ". Валид Абу-Сууд (Walid Abu-Suud), co-CEO AGC Equity Partners, отметил: "Мы рады заключить первую сделку на российском рынке, демонстрирующем стабильный рост и высокий инвестиционный потенциал. Эта сделка стала возможной благодаря соинвестированию РФПИ, государственного фонда прямых инвестиций, а также других ведущих инвесторов". Дэмиен Сецен (Damian Secen), генеральный директор инфраструктурного фонда Macquarie Renaissance, заявил: "Энел ОГК-5" является быстро развивающимся высококачественным активом с отличной управленческой командой, собранной Enel. Присоединение MRIF к консорциуму инвесторов привнесет глобальный опыт финансирования, инвестиций и управления в инфраструктурных проектах". ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС", продавшее 26,43% акций, планирует использовать привлечённые от продажи средства для финансирования инвестиционной программы, сфокусированной на строительство генерирующих энергообъектов в России в рамках исполнения договоров поставки мощности (ДПМ). Добавлено 30 мая 2012, 11:21 ЗАО "ИНТЕР РАО Капитал" направило миноритарным акционерам ОАО "ТГК-11" обязательное предложение по приобретению акций компании в связи с увеличением доли группы "ИНТЕР РАО ЕЭС" в ОАО "ТГК-11" до 84,7%, говорится в сообщении компании. Выкуп предполагается осуществлять за счёт собственных денежных средств ЗАО "ИНТЕР РАО Капитал", в том числе привлечённых в рамках реализации миноритарных пакетов акций энергетических компаний, без привлечения дополнительного заёмного финансирования. Цена выкупа обыкновенных акций ОАО "ТГК-11" в рамках обязательного предложения составляет 0,015066 рубля за одну акцию. Данная цена выше той, по которой ЗАО "ИНТЕР РАО Капитал" приобретало акции ОАО "ТГК-11" в последние шесть месяцев, а также не ниже средневзвешенной цены акций ОАО "ТГК-11"по итогам торгов на ММВБ за шесть месяцев, предшествующих направлению обязательного предложения в ФСФР (0,012519 рубля за одну акцию). Срок действия обязательного предложения - с 31 мая по 20 августа 2012 года включительно. Добавлено 30 мая 2012, 11:22ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" выкупит привилегированные акции ОАО "Башкирэнерго" в рамках публичной оферты по цене 26,25 рубля за бумагу. Срок действия публичной оферты - до 21 августа 2012 года включительно.